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造纸产业提价高景气持续 8股值得关注
2016-12-16 9:30:06

  造纸企业再次提价 行业高景气将延续
 
  国内造纸企业再次迎来涨价潮。数据显示,近期有16家纸企宣布提价,涨幅在每吨100元至600元不等。机构认为,国家环保整治、淘汰过剩产能以及需求增长是促使造纸行业供应减少、价格上涨的重要因素。造纸行业供需关系将持续改善,高景气度有望得到延续。
 
  具体来看,荣成环保科技从12月9日开始,成品纸在原价基础上调涨每吨600元。中山永发纸业和中山联合鸿兴造纸从12月6日开始,各纸种在原价基础上调涨每吨500元。武汉金凤凰纸业从12月15日开始,原纸价格在11月30日基础上调涨每吨300元。山东世纪阳光纸业从12月7日开始,白面牛卡、涂布白面牛卡在原价基础上调涨每吨300元。东莞建晖纸业从12月6日开始,各种等级涂布灰底白板纸在原价基础上调涨每吨300元。另外,12月14日江苏、浙江、山东、广东等地36家造纸厂也相继调整废纸采购价格。
 
  券商研报显示,从11月初至12月11日多地纸厂大幅上调原纸价格,实单落实情况良好。白卡纸市场整体销售情况较好,箱板纸市场供应紧张,价格推涨顺利。纸厂普遍反映现阶段库存低位,走货速度加快,各地纸厂提价均有落实,后市有较大幅度调涨计划。随着环保治理力度加大,企业限产以及产能加速出清将推动造纸行业涨价提速。
 
  环境保护部日前发布的《关于实施工业污染源全面达标排放计划的通知》要求,到2017年底钢铁、火电、水泥、煤炭、造纸等8个行业达标计划实施取得明显成效,污染物排放标准体系和环境监管机制进一步完善,到2020年底各类工业污染源持续保持达标排放。《通知》还明确了全面排查工业污染源排放情况,加大超标排放整治力度,不断强化环境监管执法,实施超标排污联合惩戒和进一步完善污染物排放标准体系等9方面的工作任务。
 
  11月初,环保部相继派出12个督查组持续开展督查,目前河南、河北多家造纸企业已被列入停产名单,当月原纸产能或减少27.5万吨。近期山东省淄博市委督查室、市政府督查室联合市监察局、市环保局等部门组成调查组,对19件重点环保问题进行了深入调查,其中3家造纸企业因环保问题停产。
 
  去年年底以来造纸行业整体库存持续减少。造纸及纸制品企业产成品存货同比增速从去年11月的6.8%逐月持续放缓,今年3月行业整体产成品存货开始出现下滑,9月下降幅度进一步扩大。机构预计,造纸行业在环保压力、产能短缺、产量不足及库存下行等多重因素共同作用下,供给将继续收缩,同时叠加补库存需求后,造纸行业的整体需求有望明显提升,将带动纸价和企业盈利双双回升。(上海证券报)
  岳阳林纸:拥有近200万亩林业资产,实际控制人为央企诚通控股;
 
  晨鸣纸业:稳步推进林浆纸一体化,目前拥有林权证的林地200多万亩。
 
  永安林业:大于95.72万亩林权,182万亩可控林,182万亩规划。
 
  升达林业:10万亩林权,17万亩可控林,100万亩规划。
  威华股份:46万亩林权(其中4万亩办理中),65万亩可控林,175万亩规划。
 
  青山纸业:51.7万亩林权(还有9.40万亩办理中),61.1万亩可控林,160万亩规划。
 
  兔宝宝:估计3万亩左右(有林权证资产1745万),10万亩规划。
 
  美晨科技:园林业务快速放量
 
  投资要点
 
  园林业务放量助力中报业绩超预期表现:公司预计2016 年上半年实现归母净利润较上年同期增长177.22%-206.99%,延续了一季报高增长的趋势,Q2 业绩增长加速;按照净利润增幅区间192%的中位数增速来测算,2016 年上半年公司实现净利润1.57 亿元,分季度来看,公司2016Q1、Q2 分别实现净利润0.43 亿元、1.14 亿元,同比增长109.4%和241%,Q2业绩加速放量。在上年同期赛石园林已并表的情况,园林业务的快速放量助力业绩超预期高增长表现。赛石园林从去年加大了对PPP 项目承接和业务拓展,母公司定增资金大力支持加快了项目落地,收入确认放量增长以及盈利能力水平的提高,助力园林业务快速放量增长;同时母公司客户优化、产品升级效果明显,业绩实现小幅增长。
 
  PPP、新模式快速推进助力园林业务快速增长,建议积极关注。赛石园林"园林+旅游+文化"模式正在稳步推进,母公司给与较多的资金和资源大力支持拓展PPP 业务,助力园林业务持续快速放量,中报业绩的超预期表现验证我们的判断,后续围绕新模式的外延并购也值得期待;同时汽车零配件业务在客户结构优化、产品升级换代等方面稳步推进,效果逐渐开始显现,预计16 年业绩有望实现延续高速增长态势,当前市值对应16 年估值水平为20 倍,公司是具备"高预期差、低市值、低估值"的标的,建议积极关注。
 
  盈利预测、估值和评级:根据公司中报业绩预告及最新跟踪情况,我们上调公司的盈利预测,预计2016-2018 的EPS 分别为0.5 元、0.66 元和0.8元,对应PE 分别为20 倍、16 倍和13 倍,维持公司"增持"评级。(兴业证券)

 

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