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国企重组混改大戏开启 聚焦10股
2016-12-15 9:38:59

  国企改革纵深推进 重组混改大戏将上演
 
  2016年即将进入尾声,这一年国企改革战果颇丰。一方面,国企改革“1+N”文件体系已完成,“十项试点”工作全面铺开;另一方面,央企已减少至102家,“两类公司”试点企业已有10家,央企混合所有制企业占比达68%。近日召开的中央政治局会议要求加快推进国企改革。中央经济工作会议及中央企业负责人会议也将划定明年国企改革路线图,2017年改革大戏值得期待。
 
  国有重点大型企业监事会主席季晓南表示,国企改革属于基础性关键性改革,应率先突破,明年应在试点基础上尽快从面上推开。国企改革重要领域和关键环节,如重组整合、组建国有资本投资和运营公司、部分重要领域混合所有制改革、员工持股、建立现代企业制度等方面要集中力量,确保改革目标任务顺利完成。随着改革落地,国有资产证券化、资本化水平进一步提升,为资本市场注入新活力和动能。
 
  央企数量将减至两位数
 
  今年以来,央企重组大手笔不断,相继推动港中旅集团与国旅集团、中粮集团与中纺集团、中国建材与中材集团、宝钢与武钢、中储粮总公司与中储棉总公司5对10户中央企业进行重组,目前央企已减少至102户。
 
  “明年央企数量将减少至两位数。”国资委副主任张喜武近日在通气会中透露,未来央企重组将沿三路径推进:其一,瞄准培育世界一流企业推进重组;其二,助力产业发展转型升级推进重组;其三,发挥协同效应提升效率推进重组。
 
  随着央企重组战略提速,2017年又有哪些领域的整合值得期待呢?中信建投首席策略分析师王君表示,并购重组仍是国企改革核心,预计明年将从102户降到90户至85户之间,重点仍在同质化较高及产能过剩行业,大集团并小集团,同行穿插合并将成为主要方式。兼并重组试点重在推进深度融合。
 
  船舶行业,东兴证券认为,虽BDI指数短期大幅上涨,航运复苏是否能持续有待检验,当前持谨慎态度,而造船行业目前仍处寒冬期,手持订单减少、拆船数量增多,造船行业造船或持续处于底部。国内造船企业整合重组已是必然趋势,中国船舶工业集团和中船重工集团两大央企重组预期将再次增强。
 
  对于钢铁行业东北证券指出,钢铁行业从以往重复建设、恶性竞争的增量扩张,演变为当前产能严重过剩背景下的存量重组是趋势。而鞍本重组,短期内仍有诸多障碍待解决,但是存量重组行情中不可避免的大概率事件。
 
  方正证券认为,未来央企在军工、通信、基建、能源、化工等领域仍有大量企业存在合并的可能性和必要性。
 
  季晓南指出,重组整合应与深化改革结合起来。其一,要加快垄断行业改革,如输油、输气管网、电网及通讯网这些自然垄断性的管道网络应独立出来;其二,推动强强联合,应在不影响国内市场充分竞争情况下进行,以问题为导向要有针对性;其三,剥离资不抵债的亏损企业,提高企业效率,提升企业活力与竞争力;其四,退出一些充分竞争领域,让高管持股及民营参股。
 
  投资运营公司组建正当时
 
  作为“管资本”重要实现形式,今年以来改组组建国资投资运营公司进一步提速。新增神华集团、宝武集团、中国五矿、招商局集团、中交集团、保利集团等6家企业作为国有资本投资公司试点单位,在诚通集团、中国国新开展国有资本运营公司试点,向两家试点企业划转部分中央企业股权,发起设立中国国有资本风险投资基金和中国国有企业结构调整基金。目前,“两类公司”试点央企合计已达10家。同时,36家省级国资委也改组组建142家国有资本投资运营公司。
 
  最新动态来看,中国五矿总经理国文清近日表示,新中国五矿被国务院批准成为第二批国有资本投资试点企业,其战略定位是要致力于打造世界一流金属矿产企业集团,成为国家金属矿产资源安全的保障者。
 
  东航集团东方航空产业投资有限公司近日在上海注册成立。东方航空产业投资有限公司将围绕东航集团“着力打造国际化大型航空产业集团”目标,加强内部资源整合,形成外部产业链延伸,充分适应资本市场新的发展态势,优化投资组合,成为东航集团开展重大产业直接投资和产业基金投资管理的运作平台。按照东航集团规划,东航集团计划改组为具有航空特色的国有资本投资公司,并向国资委提交了申请。据悉,中国五矿、中交集团等央企正紧锣密鼓地编制国资投资试点内部方案,有望年底前上报国资委审批。
 
  明年农垦改革要围绕集团化方向,构建以资本为纽带的母子公司体制,着力打造具有国际竞争力的现代农业企业集团。开展改组组建农垦国有资本投资、运营公司试点的垦区,要加紧制定组建方案和公司章程,明年要能挂牌运行。
 
  “这些企业不仅是投资运营公司,也是产业结构调整的领头企业。”一位市场人士指出,预计在央企层面将有更多企业作为国资投资运营公司试点单位,地方在改革试点中也将积极组建和发展一系列国有金控集团、投控集团、地方平台公司。同时,资产证券化是国企发展催化剂,通过提高资产证券化率,可盘活存量资产,推进混合所有制改革,提升国资流动性,实现国资保值增值等。
 
  前瞻产业研究院发布的《中国国资投资运营公司组建报告》指出,当下随着国资改革工作推进,正是各个企业、地区组建国有资产投资运营公司的大好时机。但目前各地在组建国资运营功能公司时,仍在某些方面做得不够完善。首先,并不是所有类型改革企业都是国资运营公司业务经营对象,只有商业类如医药、粮油、建材等国有企业适合合作,公益类则不适合合作,也难以取得较好资本收益。同时,公共设施、战略性产业、关乎生态安全的资源产业则需在组建国资运营公司时重点规避。其次,在运营公司对项目进行操作的过程中,在引入产业投资者方面做得还不够。这一方面限制改革企业规模扩大,也失去与资本市场的联系,国内运营公司目前在管理经验与管理理念上还存在严重滞后性,且也忽视对具备某一优势(技术或产品)小型企业的作用,还需加强与这些高速成长企业的合作。最后,国资运营公司在针对国企进行混合所有制改革时,尤其要注意排除国企与民企间就利益分配、产权分割、管理权划分而产生的间隙。总体而言,国资投资运营公司组建正当其时,具体运作也要面面俱到。对于组建者来说,动力与压力将会并存。
 
  垄断领域混改拉开帷幕
 
  随着中国联通混改试点的明确,垄断领域混改已箭在弦上。发改委已明确东航集团、联通集团、南方电网、哈电集团、中国核建、中国船舶等中央企业列入第一批混改试点。据发改委最新消息,近期,对试点工作进行多次专题研究,目前正组织审议批复试点方案。
 
  近日有报道称,联通混改方案或已敲定,阿里腾讯百度可能都会参与,只是各家持股比例不同。12月1日中国联通发布澄清公告称,混合所有制改革实施方案及联通集团列入混合所有制改革第一批试点事项均未得到最终批准,具体改革实施方案仍在讨论,还存在不确定性。
 
  中国船舶提出,将积极发展混合所有制,优先选择在纯民品、竞争性强的业务领域,引入各种所有制资本,借力混合所有制经济敏锐的市场意识和追求效益、效率导向的机制,实现体制机制改革上的新突破。围绕国家要求和集团公司发展战略,根据不同成员单位分类,明确相应国有股权比例的最低要求,积极稳妥、有序推进股权结构优化。规范混合所有制改革、骨干员工持股改革。
 
  12月6日,国家电网公布以混合所有制方式开展增量配电投资业务等重点改革举措及成果,意味着国家电网在混改领域迈出第一步。
 
  广发证券认为,国企混改案例有加速落地趋势。从模式上看,呈现两大新特征,即垄断领域大型央企混改试点开启,并“自上而下”铺开;股权转让、债转股等模式拓宽“绩差”国企混改路径。2017年随着国改重心向混改转移,国企混改有望实现“从点到面”、“由央企到地方”的全面突破。建议从以下三主线布局国企“混改”投资主题:其一,央企混改“6+1”主线。其二,国企类“壳”股主线。三爱富让壳推进激进版“混改”、武钢和锡业股份债转股间接“混改”案例验证绩差国企通过股权转让、债转股推行“混改”的新趋势,未来一些市值小、股权分散的类“壳”股存在较强股权多元化整合预期。其三,已上报国资委的“混改”试点集团下属上市公司。目前中交集团国有资本投资公司试点方案已上报国资委,混合所有制改革方案即将推行,重点关注集团旗下上市平台公司。
 
  国企改革再迎布局时机
 
  除上述措施,在供给侧结构性改革和国企改革大背景下,2017年地方国企改革及去产能、去僵尸企业步伐有望进一步提速。目前,北上广深等多地区改革措施正加快落地;去产能方面,国资委已全面梳理出中央企业需要专项处置和治理的“僵尸企业”和特困企业2041户,涉及资产3万亿元。预计今年全年可完成400户处置治理任务。
 
  “国企改革由浅入深、由点及面的两个新局面正在打开。随着多重预期发酵,改革预期的第一浪正进入密集发酵期。”国泰君安策略分析师张华恩认为,国企改革作为体制改革中的重要组成部分,后期将着力巩固改革成果与提速推进政策落实,后续央企改革示范与地方国改全面开花为国改主题持续注入兴奋剂。未来国企改革将百舸争流,随着国企改革布局逐步清晰,组合拳助力国企改革排头兵加速向地域范围与改革深度上二维扩张,释放企业增长活力。
 
  王君认为,2016年下半年大部分央企更换了一把手,这是新一轮改革的前兆,2017年应关注这些“一把手”动向。2017年国企改革建议关注以下几方面机会:其一,已公布试点的机会,包括一些集团未实现改革的领域和一些国企改革失败案例的交易机会。其二,混改,一些科技型和商业类企业都存在混改机会。其三,“一带一路”建设。其四,小市值国企壳的套利机会。一些控股权在30%以下的,总市值在100亿元以下的国企壳都有可能做出重大调整。而集团整体上市,社会实力资本的介入,为央企或发达地区国资创建上市平台等,这些机会都将给市场带来惊喜。其五,2017年军改资产证券化是亮点,重点关注中航系和航天系整体资产证券化和军民融合边缘机会。其六,2017年是地方国改爆发的一年,全国上下国资将进行全面的改革落实,配合换届,地方国资动作势必大于央企进度,重点关注上海、深圳、广东、浙江及东三省动作。(上海证券报)
  国睿科技:不改全年高成长预期
 
  研究机构:中投证券 分析师:李凡 撰写日期:2016-11-01
 
  维持“推荐评级”。16-18年归母净利润分别为2.77、3.85、5.09亿元,对应EPS分别为0.58元,0.80元,1.06元。主业40%复合增速是公司当前估值的安全垫,电科系资产注入预期有望切换公司的估值,我们给予17年50XPE,目标价40元。
  中航三鑫:降本增效成果显著,业绩拐点在即
 
  研究机构:长江证券 分析师:范超 撰写日期:2016-08-25
 
  主营好转,积极探索外延拓展:公司上半年幕墙工程产业营收好转,订单承接情况取得突破,此外,幕墙工程产业正积极向光伏工程、通航机场建设等领域拓展。据估计,未来通航产业将带来万亿空间,公司作为中航工业旗下的通航材料制造商,有望受益于通航市场的爆发。
  中直股份:装备量产在即,业绩放量可期
 
  研究机构:方正证券 分析师:韩振国 撰写日期:2016-11-04
 
  1、公司前三季度业绩增长平稳。公司作为我国直升机、轻型多用途飞机、螺旋桨和航空复合材料构件的科研生产基地,已经形成了“生产一代、研制一代、预研一代、探索一代”的产品研发格局,现有核心产品包括直8、直9、直11、AC311、AC312、AC313等系列直升机,以及运12系列轻型多用途飞机,基本形成了“一机多型、系列发展”的良好格局。
 
  2、直升机行业处于上升期,公司作为国内主要的直升机厂商将直接受益。我国军用直升机缺口较大,目前我国自主研制的武装直升机已经量产,几款新型号的军用直升机也批产在即,公司作为军用直升机零部件的供应商,将在装备量产中直接获利。民用领域,多项利好政策的出台为民机产业发展提供了有力支持和保障;我国正值社会转型期,事故灾难、公共卫生、社会公共安全等突发事件时有发生,航空应急救援体系建设亟需大量直升机,公司生产的民用直升机已经可以与国外直升机媲美,并且具有价格优势。因此军民直升机的行业增长都将带来公司业绩的持续稳健增长。
 
  3、作为中航工业唯一的直升机平台,具有较强的资产注入预期。目前军用直升机总装业务还保留在哈飞集团和昌飞集团,公司有望承接军机总装业务,实现直升机板块整体上市。
 
  4、盈利预测与投资建议。我们预测公司2016-2018年EPS分别为0.80、1.05、1.40元/股,对应的PE分别为54/41/31倍,考虑到行业的整体成长性与公司的资产注入预期,我们给予公司强烈推荐评级。
  航天晨光:转型升级,股东增持彰显信心
 
  研究机构:信达证券 分析师:范海波 撰写日期:2016-11-07
 
  改革瘦身,拟剥离晨光开元。近年来,受宏观环境恶化、市场竞争激烈等各方面因素影响,航天晨光控股子公司晨光开元汽车销售有限公司总体处于持续亏损状态,目前已经停止经营活动。2016年8月4日,航天晨光发布董事会决议公告,拟公开挂牌转让公司所持有的晨光开元40%股权,该事项还需公司控股股东中国航天科工集团公司批复后实施。我们认为,剥离持续亏损的晨光开元将有助于提升公司业绩,推动公司转型,更好的整合公司特种装备、环卫设备、柔性管件、化工机械、艺术工程和海洋工程六大产业板块。
 
  定增价倒挂,值得关注。2015年7月航天晨光完成定向增发,以每股30元的价格发行3200万股,募集9.6亿元资金拟投资“油料储运及LNG运输车项目”、“年产3500台新型一体化城市垃圾收运环保车辆项目”和“航天特种压力容器及重型化工装备项目”以及补充公司流动资金。航天科工集团与航天科工资产共认购1440万股,锁定期为3年。目前公司股价明显低于增发价格,存在一定倒挂,值得关注。此外,航天晨光是航天科工集团直接领导的上市公司,目前航天科工集团资产证券化率仍处于较低水平,集团已加快其军工资产证券化步伐。另外,报告期内,公司十大股东中有四家增持公司股份,彰显了股东对公司价值的认可与未来前景的良好信心。
  成飞集成:业绩增长不及预期,产能释放时点将近
 
  类别:公司研究 机构:华金证券有限责任公司 研究员:谭志勇 日期:2016-10-24
 
  事件:10月20日,成飞集成发布三季报称,2016年1-9月实现营业收入同比增长30.17%,归母净利润盈利8958万元,同比增长101.08%,第三季度实现归母净利润3820万元,同比增长101.80%,不及预期。
 
  中航锂电及集成瑞鹄实际销量超预期,产能释放锂电毛利持续提升:公司锂电洛阳一期事期已二上半年顺利投产,产能利用率达80%以上,今年以来公司锂电池业务产销量增加,规模化效应逐步显现,预计锂电毛利率已提升至28.25%以上,拉升了综合毛利率,四季度公司洛阳三期项目即将投产,新增产能15亿瓦时。但常州一期项目投产时间不及预期,预计投产时间延至明年一季度,将新增产能25亿瓦时,公司四季度至明年新增产能约40亿瓦时,锂电成本得以摊销,锂电业务的毛利率有望持续提升。此外,公司汽车模具业务交付周期一般为10-12个月,四季度将集中交付形成收入,预计四季度业绩将继续攀升,明后年业绩持续增长。
 
  洛阳三期项目增发方案已被证监会受理,发行底价34.45元:公司二2016年7月12日首次公布的增发方案,计划募资总额不超过17.5亿元,主要用二洛阳三期动力锂电项目建设,中航锂电拟出资4亿元认购,增发底价为34.45元,10月10日,该增发预案已经收到了证监会的受理通知书,在通过证监会进一步审核之后将获得核准。未来公司洛阳产业园合计将形成锂电产能24亿瓦时,常州产业园一期25亿瓦时,事期三期设计产能95亿瓦时,为未来2~3年业绩高增长提供支撑。
 
  投资建议:公司锂电产能不断扩张,摊销成本,毛利逐步提升,但公司常州一期项目投产时间比我们原来的预计时间推后,且今年行业受骗补亊件影响,行业增速不及预期,预计公司2016-2018年EPS下调为0.41、0.88、1.02元,对应PE分别为89.5、42.1、36.1倍,评级下调为“增持-A”评级,6个月目标价下调至41.5元。
  宁波港:主业承压毛利下降,关注宁波,舟山港一体化长期利好
 
  类别:公司研究 机构:东北证券股份有限公司 研究员:瞿永忠,王晓艳 日期:2016-09-02
 
  报告摘要:
 
  2016年上半年,公司实现营业收入83.83亿元,同比下降2.58%;归母净利润11.82亿元,同比下降21.92%。公司上半年实现EPS为0.09元,2015年同期为0.12元。投资收益3.78亿元,较去年同期减少约2亿元,对净利润影响较大。
 
  集装箱吞吐量增长,大宗散货承压,成本上升影响毛利。2016年上半年,国家经济增速有所回落,全国规模以上港口完成货物吞吐量580305万吨,同比增长2.2%,增速较去年同期放缓0.6个百分点,连续三年同比增速放缓。上半年公司货物吞吐量完成2.6亿吨,同比下降4.5%;集装箱吞吐量完成1164.7万标箱,同比增长3.1%。上半年营收方面分业务看,公司集装箱装卸营业收入为13.69亿元,同比增加29.68%,由于装卸成本、人工成本、折旧等支出增加,毛利率下降4.02pct至50.25%。铁矿石装卸营业收入5.43亿元,同比降低33.53%,毛利率下降18.73pct至39.81%。贸易销售业务实现营收27.08亿元与上年同期基本持平,毛利下降0.26pct至0.71%。公司综合毛利率21.92%,同比下降了2.37pct。
 
  收购舟港股份落地,加速宁波-舟山港一体化资源整合。宁波港股份向控股股东宁波舟山港集团发行股份购买其持有的舟港股份85%的股份,于今年6月30日收到证监会批复。本次重组将加快宁波-舟山港一体化,实现两港优势互补,避免重复建设减少竞争摩擦,充分发挥宁波港的资金优势和管理优势,推动港口经营集约化发展。舟港股份体量不大,短期对公司的盈利影响不大,期待两港发挥协同效应进一步做强公司主业。
 
  政策条件预计长期利好。公司背靠浙江海洋经济强省建设,亦受益于国家“一带一路”、“长江经济带”战略推进,结合舟山自贸区设立预期,我们认为政策红利将长期利好公司发展。预计2016-2018年EPS分别为0.18,0.20,和0.21元,对应PE为28/26/24倍,给与“增持”评级。
  中昌海运:主业亏损收窄,博雅科技收购落地开启新篇章
 
  类别:公司研究 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:陈萌 日期:2016-09-05
 
  事件
 
  公司8月30日晚发布2016年中报,公告显示报告期公司实现主营业务收入1.71亿元,同比增长31.7%;实现归属于上市公司股东的净利润-1870万元。
 
  简评
 
  原有主业收入恢复性增长,亏损收窄
 
  报告期内收入增长幅度较大主要系子公司疏浚业务收入反暖和托管经营业务并表所致,报告期内多个国内沿海港口及配套的码头和航道项目先后开工建设,耙吸船疏浚市场开始明显回暖,2016年上半年实现收入6028万元,同比增长40%;散货运输方面,受沿海散货市场行情探底反弹走势影响,公司沿海散货运输业务稍有增长,同时运价同步反弹带来公司整体盈利状况相较于去年有所好转,但考虑到国内海运市场的持续不景气,依赖原有主业扭亏为盈存在重重阻力。
 
  重组落地,博雅立方业绩亮眼
 
  7月26日完成博雅科技股权变更手续,后者成为上市公司全资子公司,业务拆分来看:1)代理业务如期高增长:相较于展示类广告,搜索类广告成熟的投放效果和体系下未来行业有望维持稳定高增长,博雅立方SEM业务聚焦于教育行业,是业内为数不多的百度五星级代理商,16年截至目前有合同支撑的收入已达12.7亿元,相较于15年全年未审计收入增长超100%;2)软件销售占比逐年提升:基于SaaS的大数据智能营销软件满足中小企业搜索广告投放需求,毛利率80%以上,短期无天花板,16年业务有望翻番,后续关注SaaS软件的区域拓展和行业化标准解决方案的推出。博雅科技业绩承诺16/18年分别为6000、8100、10500万元,16年超额完成无忧。
 
  明确上市公司定位下关注后续外延式发展
 
  未来公司将以博雅科技搜索营销为核心的大数据智能营销软件和服务业务作为立足点,逐步朝企业级大数据技术平台和服务提供商转型,在行业证券化率不断提升的背景下,关注后续项目落地。
  宁波建工:控股中经云实现双赢,建筑与IDC双主业驱动再腾飞
 
  类别:公司研究 机构:安信证券股份有限公司 研究员:夏天 日期:2016-10-28
 
  事项:公司公告拟向科华恒盛、旌开投资、汉富资本发行股份购买其持有的中经云27.20%的股权,拟向孙茂金发行股份购买其持有的融美科技(持有中经云63.47%股权)80%的股权,交易对价合计12.63亿元,发行价格为4.54元/股。此次交易后公司直接间接合计持有中经云90.67%的股权。孙茂金承诺,中经云2017-2019年实现的扣非净利润不低于8278万元/2.28亿元/2.33亿元。同时拟募集配套资金总额不超过7.6亿元,发行价5.02元/股,认购对象为广天日月(控股股东)、安元投资(广天日月副总裁范尧根任合伙人)、思华基业(孙茂金控制)、王一丁(广天日月副董事长)、员工持股计划,分别认购1.9亿元、4000万元、1亿元、2000万元、4.1亿元。募集资金拟用于中经云光磁混合架构云存储中心项目。
 
  控股中经云实现双赢,打造建筑与IDC双主业格局。根据IDC圈数据,2016-2018年IDC 市场规模将分别达到716/996/ 1390亿元,三年年平均增长率为38.92%。中经云拥有国家信息中心股东背景,在获取一线城市新增IDC 机柜牌照资源及军队、金融机构等优质客户方面有较强优势,且掌握大数据冷冻、安全网络、安全存储等多项先进技术,交易完成后将借助上市公司强大施工能力及融资平台破除原先资金制约因素,实现跨越式发展。宁波建工将实现对于中经云的绝对控股,打造IDC 与建筑双主业格局,开拓新的利润增长点。同时将获得包含数据中心建设项目的设计、采购、施工、试运行等在内的全套EPC 能力和经验,有望以中经云北京IDC 为样板,继续深耕数据中心EPC 市场,分享IDC 市场快速增长红利。
 
  中经云携手中科国盾探索量子通信商业化潜力巨大。中经云公告与中科国盾合资成立中经量通,中经云持有 60%股份, 拟从事超高安全等级数据中心和量子加密通讯网络的建设和运营工作。中科国盾拥有世界领先的量子通信相关技术,与中经云国家信息中心资源对接,将更有利于量子通信商业化推广。未来中经云借助中科国盾技术优势,有望提升IDC 产品服务溢价,获取量子通信通道费等,极具潜力。
 
  高管激励机制进一步完善,双方利益充分绑定。此前,公司现任高管持股比例较低,且均为间接持股。交易完成后,现任核心高管持股比例将大幅上升,激励机制将进一步完善。同时中经云核心专家孙茂金博士将持有发行后公司约14%股权,其他技术骨干也将持有上市公司股权,充分绑定利益,利于双方管理团队齐心合力推动中经云高速发展。
 
  PPP 推动公司订单大幅增长,后续业绩有望加速。公司1-9月新签订单金额累计约人民币98.24亿元,同比增长57.20%。近期公告中标两个PPP 项目,合计金额36.8亿元。前三季度业绩同比下滑8.5%,主要由于去年新签订单较少。随着今年新签订单及PPP 项目逐步开工,后续业绩有望加速。
  钢研高纳
 
  类别:公司研究 机构:中泰证券股份有限公司 研究员:笃慧,郭皓 日期:2016-10-26
 
  高温合金市场前景广阔:目前我国高温合金材料年生产量约1万吨,但需求却达2万吨以上,市场容量超过80亿元。随着我国发展自主研制的更高性能航空航天发动机,其所用的高温合金材料对我国企业研发能力和装备水平提出了更高的要求。公司面向航空航天、发电领域使用的高端和新型高温合金,每年需求量在3000余吨,且在在其他装备如燃气轮机、核电设备等市场带动下,每年呈15%以上的速度增长,行业景气程度长期向好;
 
  投资建议:未来在“两机专项”等一系列产业优惠政策扶持下,以高温合金为代表的航空航天新材料市场空间将有望获得持续突破。公司作为我国高温合金领域技术水平最为先进、生产种类最为齐全的企业之一,细分市场龙头地位叠加行业极高的进入壁垒,行业需求爆发将驱动公司业绩驶入快速增长轨道。预计公司2016-2018年EPS分别为0.29元、0.34元以及0.39元,维持“增持”评级。
  抚顺特钢:公司是我国重要特殊钢生产基地,也是我国国防军工产业配套材料最重要的生产和科研试制基地

 

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