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TMT明年面临巨大发展机遇 10股值得关注
2016-12-15 9:36:33

  明年TMT领域投资热点有哪些?
 
  明年TMT(科技、媒体和通信)领域有哪些投资机会?
 
  记者近两日在国金证券2017年投资策略年会了解到,iPhone 8产业链、5G手机射频器件、快充及汽车电子产业链明年或有投资机会。
 
  iPhone8引领手机技术革新
 
  2017年是iPhone诞生十周年。市场预计iPhone 8将有众多创新点,每个环节配套供应商都面临部分洗牌。国金证券电子研究员樊志远分析,多片HDI手机板成为趋势。同时,多个单一零件将彼此整合成模组、以天线为核心整合其他零件。
 
  国金证券还认为,2017年iPhone新机型或采用OLED屏幕,第三代显示技术OLED在手机领域应用市场将被引爆。
 
  同时,柔性OLED屏、5G、无线充电发展推动3D玻璃使用,3D玻璃千亿市场有望爆发。
 
  2016年,在华为及苹果的带动下,多家公司推出双摄手机,2017年这一势头发展将更迅猛。
 
  快充无线充电快速增长
 
  随着无线充电技术的成熟,无线充电的设备将日趋普及,需求也将快速增长。
 
  樊志远预计,iPhone8有望搭载无线充电,将引领手机无线充电行业发展浪潮;特斯拉已经推出电动汽车无线充电技术,有望引领电动汽车无线充电浪潮。
 
  快充也是一个技术趋势。目前手机快充渗透率不到20%,未来渗透率有望逐步加快,新发布的手机大部分已支持快充。
 
  射频器件率先兑现5G利好
 
  5G能大幅度提升网速,大幅降低时延,使AR/VR、车联网物联网成为可能。不过,国金证券通信研究员周明巍认为,2017年是5G标准明确期,2020年5G才会大规模商用。从投资角度来说,5G明年还没有到真正爆发的时候。从实际业绩贡献来说,明年4G和4.5G的国产替代将进入快速成长期,尤其在射频器件领域。
 
  樊志远认为,在4G向5G演进过程中,射频器件的复杂度逐渐提升,射频器件的单部手机价值量会显著提升,射频滤波器是业界普遍认可的高成长细分行业。
 
  智能驾驶推动汽车电子快速发展
 
  汽车电子产业链是仅次于手机产业链的电子板块第二大细分子行业,汽车智能化、电动化及车联网化发展趋势将推动汽车电子快速发展。由于汽车电子国内企业占比很低,国产替代空间巨大。
 
  汽车电子中,感知技术是汽车实现智能驾驶的灵魂,超声波传感器、雷达和多摄像头系统已经在高端汽车上应用。特斯拉新一代自动驾驶系统8.1版本配置12个雷达与8个摄像头,能够分析车速与实时的道路状况,完成行驶与变道超车等动作,无需人为干预。
 
  国金证券预计,到2020年,全球智能驾驶复合增长率将达到32%,市场前景广阔。此外,物联网、工业物联网、智能家居领域的国产化空间也非常大。(上海证券报)
  信维通信:奠定全年高增长基础
 
  类别:公司研究 机构:长江证券股份有限公司 研究员:胡路 日期:2016-04-20
 
  收入规模持续快速扩张,毛利率提升推动业绩大幅增长:公司在2016年一季度延续了2015年的强劲发展势头。收入方面,随着天线及射频新产品进入市场快速导入期,公司在国际大客户的订单份额持续提升,收入规模快速增长。而公司净利润增速明显超过其收入增速,主要得益于毛利率的持续改善:一季度其整体毛利率为35.28%,同比增加8.30个百分点,环比增加3.49个百分点;考虑到公司已经度过低价切入市场的阶段,且产品制造工艺不断优化改善,其毛利率还有继续提升空间。另外,1-3月公司经营活动产生的现金流同比增长358.94%,其整体生产经营情况呈现极佳态势,确立公司全年业绩高增长基调。
 
  国际大客户拓展进入收获期,确保公司主营高速增长:展望后续,公司作为国际大客户的核心供应商,将继续发挥其客户优势,推动产品线延伸战略持续落地。具体而言,公司的O型天线连接器、射频跳线、射频隔离器件等产品可用于智能手机、平板、电脑等设备,我们看好相关订单持续放量后将对其收入和利润带来的巨大贡献。而除了以上射频产品外,公司还在音/射频模组VR产品、智能可穿戴电子等新领域寻求突破,开辟全新发展空间。我们认为,公司产品线扩张步伐加快,将推动其市场份额的持续提升,确保公司在2016-2017年实现高增长发展。
 
  布局新技术和新市场,多元化发展确保长期成长:可以看到,公司积极通过外延收购提升公司产品线广度,并使公司在新业务领域的技术实力得到显著增强。具体而言:1、借助亚力盛产品及渠道优势,公司在测试类连接器和汽车连接器领域实现快速发展;2、在天线领域通过增资信维蓝沛,公司产品线拓宽至导航天线、NFC天线以及军品领域;3、通过参股艾力门特,公司布局金属、陶瓷粉末注塑成形技术,增强其在金属结构件和天线一体化方面的制造能力,为长期成长奠定基础。
  烽火通信:业绩高于预期;各业务均强劲增长
 
  类别:公司研究 机构:高盛高华证券有限责任公司 研究员:侯雪婷
 
  毛利率保持稳定,电信设备毛利率的改善被数据网络和光纤业务毛利率的下滑所抵消;(5)财务成本由较低基数同比上升460%,主要归因于美国以外合同增长、地区汇率波动以及人民币贬值造成汇兑亏损。(6)有效税率在2015年从2014年的5%升至8%,归因于部分子公司所得税政策的变化。(7)非公开发行:公司宣布计划通过非公开发行募集人民币18亿元。公司计划,在截至2015年末已发行总股本1,127,864,645股的基础上增发不超过81,171,171股,从而为新项目筹资。假设增发于2016年9月底之前全部完成、其它条件相同,我们估算对2016年每股盈利的摊薄影响约为1.9%。
  中天科技:业绩超预期,增发落实新业务成长
 
  类别:公司研究 机构:申万宏源集团股份有限公司 研究员:武夏
 
  通信产品量价齐升,增长可持续。2015年,公司通信产品毛利率持续改善,直接提升主营业务盈利能力。需求端,以中移动最近一次光纤集中采购量大幅提升为代表,国内光纤光缆需求快速提升,带动光纤价格上涨,提升产品盈利能力;供给端,公司光纤预制棒产能进一步提升,有效降低通信产业链成本,提高产业链毛利水平。后续伴随网络强国、大数据、“互联网+”、信息安全等国家战略和政策措施,我国信息通信产业有望保持加速发展,运营商也将完善4G网络、升级5G网络并进一步扩大宽带覆盖面,公司产业布局具有前瞻性,持续受益确定。
 
  电力特种导线占比提升,充电桩建设为电缆增长加码。报告期内公司特种导线在导线板块中占比大幅提升,达到50%以上,毛利率提高5.21个百分点至26.57%,产品结构持续优化。
 
  公司特种导线具有强度高、容量大、节能降耗的特点,公司在特高压建设中作为常规供应商占有稳定的份额,随着特高压线路近几年的高速建设,电力导线板块的营收维持高增长是大概率事件,同时2016年我国充电桩建设市场逐步升温,催生大量电缆需求,带来增量市场。
 
  坚定扩张,新能源版块加速成长。公司新能源板块全线报捷,光伏背板进入主流组件厂商供应链,随着15年下半年光伏装机升温而实现超预期的两亿收入,预计16年上半年景气度仍将维持高位;光伏电站发电收入上台阶,营业收入4999万元,同比增长约400%,售电量达到5335万度,系统效率81%以上,行业领先。公司目前光伏电站运营规模104.36MW,已核准储备208.66MW,电站运营规模料将继续快速提升,预计16年年底并网容量达到250MW。锂电池方面,公司产品实现批量供货,10亿AH扩产项目已进入建设期。
 
  增发布局未来高成长市场,穿越周期值得期待。公司发布增发预案拟募集资金45亿元用于锂电池扩产、海底光缆产业化、接驳盒产业化、特种光纤产业化以及石墨烯材料生产线项目。我们认为公司增发项目是基于多年来的技术与市场积累,结合对未来行业的判断做出的果断决策:n锂电池扩产与石墨烯产业化:中天储能公司多年来在锂电池储能领域积累了丰富的经验和技术实力,乘新能源汽车发展东风在动力锂电池领域积极拓展,并于2014年实现供货,已与北汽集团、东风集团、中航爱维客、上海申龙等多家车企形成良好合作,扩产后有望大幅提升业绩占比。石墨烯作为优秀的负极材料收到业界持续关注,而公司在石墨烯领域早有技术布局,产业化项目有望形成技术协同,进一步提升公司在电池领域的竞争力。
  信威集团:从信令监测到大数据分析,老业务的新发展
 
  类别:公司研究 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:徐力 日期:2016-07-18
 
  1.大数据采集分析业务呈现较快发展趋势,市场份额稳定
 
  2.专网/公网业务保持良性发展,给公司带来稳定现金流
 
  3.卫星通信业务具有较好展望前景
 
  预计公司 2016-2018年的EPS为0.80元、0.90元、0.99元,对应 PE 23/21/19 X。给予“买入”评级。
  顺网科技:中长期构建泛娱乐大平台
 
  类别:公司研究 机构:广发证券股份有限公司 研究员:杨琳琳 日期:2016-07-05
 
  一、公司业绩持续高增长,略超市场预期。公司预计2016年上半年归属母公司净利润2.34~2.54亿,同比增长130%~150%,EPS为0.34~0.37元;预计2季度归属母公司净利润1.41~1.61亿,同比增长112%~143%,环比增长52.3%~74.3%,EPS为0.19~0.22元。
 
  游戏运营能力提升,个人业务助推公司业绩高增长。公司2016年上半年业绩增长较大主要由于:1、游戏运营能力持续提升,公司向C端业务转型逐步深化,收入继续保持较大增长,2015年游戏运营业务占总收入比重提升至49.7%;2、互联网增值业务、互联网广告业务通过技术改进、效果提升,业务保持稳定增长。
 
  二、非公开募资20亿,提升公司IP储备开发,游戏、电竞、VR运营平台,数字营销平台,助力构建泛娱乐运营平台,实现IP资源全产业链开发。公司目前覆盖10万家网吧、1千万台终端设备、7千万网民,未来3~5年年活跃用户将增至1~1.5亿,未来公司将打通游戏运营、数字化营销、电竞、虚拟现实等产业,以用户流量为入口,以多元化的泛娱乐产品为出口,通过内容输入、版权资源导入的模式让公司既有的庞大用户群体在产业化平台上充分开发与良性循环。
 
  三、收购互娱展会组织方上海汉威(ChinaJoy、WMGC等),构建线上线下一体化生态。上海汉威信恒作为全球知名数字互动娱乐展会组织方,是泛娱乐行业最具影响力的线下运营平台。通过此次收购,顺网从公共上网行业原有的B端经营模式,加速延伸到面向全国C端重度娱乐用户的经营模式,进一步构建以泛娱乐为核心的、线上线下一体化的互动娱乐生态圈。
 
  四、VR网吧项目落地,依靠B端优势强势推进VR渠道;火马电竞16年开始发力。4月17日公司开启顺网VR全国旗舰店招募,官方海选出50家网吧,免费提供HTCVIVE一套(不含PC)、搭建VR体验区、官方扶持建店等支持,拓展线下VR渠道。火马电竞:16年正式上线,模式是网吧用户-草根联赛-俱乐部-职业联赛。
  网宿科技:领跑大视频时代的CDN龙头
 
  类别:公司研究 机构:安信证券股份有限公司 研究员:李伟 日期:2016-04-28
 
  斗鱼已成为网宿单一最大客户,映客等知名直播网站几乎均为网宿CDN客户,我们预计网宿在新的游戏和秀场直播的CDN市场份额约60%,竞争优势非常明显。
 
  我们预计直播的行业带宽将从15年的3Tb/s+增加到16年的10Tb/s。作为国内专业CDN市场的领导者,技术壁垒和规模优势将进一步体现,业绩有望持续超预期。
 
  从CDN到云服务平台,CDN的国际化目标是服务全球80%人口。公司作为研发型企业,研发投入占营收比例近10%,2015年海外业务收入3.18亿,同比增长137.04%,收入占比达到10.85%。我们认为海外业务收入占比超过10%是一个关键点,预计16年海外业务收入将会保持翻倍以上增长。亚太CDN峰会上网宿提出全球化目标是服务全球80%人口(预计2018年达40%+),重点面向东南亚、亚太、非洲、拉丁美洲等地区市场,构建网宿科技全球加速网络。公司将会从区域性互联网基础平台提供商演进成为全球互联网基础平台提供商,进一步挑战Akamai的全球地位。
 
  成立上海网宿投资管理有限公司,有望启动资本运作,进行产业链上下游整合。
 
  网宿科技自2009年上市7年来依靠纯内生性增长实现主营收入47.30%复合增长,股价年复合增速达49%,三年股价实现10倍增长,远跑赢创业板指数。而此次成立投资管理公司将启动外延式发展的序幕:一方面,通过产业并购、股权投资等方式,延伸公司产业链,有效进行资源整合,为公司主营业务的发展提供有力支持,增强公司核心竞争力;另一方面,有利于公司充分利用投融资平台,创新业务模式,拓展业务领域,培育新的利润增长点,进一步提升公司盈利能力。
  东信和平:发力eSIM与MPSP项目,转型物联网平台运营商
 
  类别:公司研究 机构:东北证券股份有限公司 研究员:王建伟 日期:2016-09-09
 
  安全应用-乘NB-IoT东风,切入物联网安全领域。2016年6月16日,NB-IoT核心标准协议在韩国釜山3GPPRAN全会第72次会议上正式获批并冻结,物联网产业化应用进入快车道,预计将有海量的智能设备终端接入物联网。物联网终端具备数据采集、传输、计算等多项功能,且被大量使用在电力、水务、环保等多个国家基础设施领域,信息安全问题不容忽视。公司发挥自身优势,研发eSIM集成化模块,为物联网终端打造身份标签。eSIM具备小型、节能、稳定的特点,是适合于物联网终端的身份识别的优化方案。公司以SIM卡领域的技术与供应链优势为基础,与上游芯片厂下游运营商携手打造物联网数据安全传输方案,未来有望在多个领域普及应用。
 
  构建MPSP医保监控平台,从产品方案商向平台运营商转型。随着医疗保险定点机构覆盖范围与基金规模的扩大,监管机构对稳定高效的信息化监控手段需求越来越迫切。公司自主开发了MPSP平台,可以实现对社会保障PSAM卡定位管理,同时通过可信数据采集、回传和分析处理等协助提升监管部门的管理效率,整体上降低了医疗定点机构的运营成本。公司作为智能卡领域的龙头企业,在社保PSAM卡领域有丰富的经验与平台资源。公司MPSP项目已开发多年,目前在珠海、广州等地都已成功试点三年,获得当地监管部门与定点医疗机构一致好评,未来具备批量普及优势。此项目是公司从产品解决方案商向平台运营商转型升级的关键一步,一方面为公司提供稳定的现金流,另一方面可充分利用医疗保险体系资源,未来在大数据处理、流量运营等多方面具备广阔的发展空间。
  盛路通信:汽车电子业绩爆发,多轮融合驱动
 
  类别:公司研究 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:徐力 日期:2016-08-29
 
  投资要点
 
  事件:公司发布2016年中报,公司营收实现50.97%的增长达到5.62亿元,归属上市公司扣非后净利润达到1.26亿元,增长162.44%,每股收益达到0.28元,增长115.38%。公司业绩增长主要来自南京恒电并表和合正电子智能DA产品爆发增长。
 
  车联网方向成功布局,成为公司重要增长点:公司旗下合正电子,以车载智能DA产品为切入点进入车联网市场,目前客户包括东风日产、东风本田、广汽本田、广汽三菱、广汽乘用车、众泰汽车等前装车厂等。公司积极完善在车厂渠道的全产品线布局,打造“合正智造”的品牌,致力于车载智能设备的研发和生产,不仅对原有DA智联系统更新换代,还包括研究开发汽车红外夜视系统、360环视、3D全息投影、ADAS系统、舒适进入系统、车辆远程控制系统等各类汽车视觉技术及产品,不断强化公司在汽车电子、车载移动互联领域的业务布局。公司在汽车DA产品业务增速超过60%,已经成为公司最重要的增长点。
 
  南京恒电完成业绩承诺应无悬念,军工业务提供超级护城河: 2015 年4月,公司通过发行股份购买资产的形式收购南京恒电100%的股权,其业务为主要面向军方客户的机载、舰载、弹载等多种武器平台上微波电路及其相关组件的设计、开发、生产与服务。随着电子对抗和雷达产品在现代战争中作用越来越显著,南京恒电订单数量得以持续增长,经估算军工业务营收和净利润增长均约为24%,2016年上半年净利润接近3600万元。2015-2017年,南京恒电承诺的归母净利润分别为5,000 万元、6,000 万元、7,200 万元。因此我们判断,南京恒电全年完成6000万元利润目标应无悬念,对公司整体业绩产生积极影响。
 
  技术、产品、市场全面整合,1+1+1>3的融合驱动:公司在移动通信行业,围绕电子通信的发展方向,专注于通信天线及器件的生产和研发。公司掌握着核心技术,具有专业技术研发团队和稳定的管理体系。公司的汽车天线、微波产品能与合正电子、南京恒电形成良好的整合,技术和产品实现优势互补,营销体系和客户资源能够相互渗透,为公司长期发展提供了良好的融合驱动力。
  中兴通讯:战略布局值得期待
 
  类别:公司研究 机构:中国中投证券有限责任公司 研究员:周明 日期:2016-08-30
 
  市场普遍担心公司在美国限制和国内4G建设投资趋缓背景下,公司业务发展空间有限:但我们认为公司近年来技术积累丰富,未来战略方向明确,公司重点发展业务市场广阔,公司的发展潜力被严重低估,后续进展有望超市场预期。原因:(1)研发投入创新高,全年业绩有望大幅提升。公司近几年研发投入逐年上升,根据16年半年报,今年上半年公司研发投入70.59亿,同比增长28.54%,占营业收入的14.9%,为公司历史最高值。目前公司在全球拥有20个研发中心,随着全球数据流量的快速增长、“互联网+”及物联网云计算等方面的应用和发展,公司凭借雄厚的技术实力,相关业务将得到进一步受益。同时根据公司8月19日公告,BIS将公司的临时普通许可进一步延期至11月28日,公司的业务受阻程度进一步降低,全年业绩值得期待。(2)深化M-ICT战略布局,VOICE五大方向市场广阔。根据C114网8月25日报道,公司对外正式发布M -ICT2.0白皮书,重大变革集中体现在五大方向:虚拟Virtuality、开放Openness、智能Intelligence、云化Cloudification和万物互联Internet of Everything,这是公司深化M-ICT站战略布局的重要步骤。根据8月8日国务院印发的《“十三五”国家科技创新规划》,虚拟现实、智慧城市、云计算、物联网等领域均是国家未来五年重点发展对象,市场空间广阔。(3)芯片设计行业领导者,竞争力实力快速提升。子公司中兴微电子专注于集成电路设计已接近20年,积累了丰富的芯片设计技术经验和行业资源。据国际知名专利检索公司QUESTEL报告,中国已成为芯片专利申请量第一大国,而中兴通讯芯片专利跻身全球前30,位居中国企业首位,芯片专利申请量超2000件,国际专利600余件。另据公司8月26日公告,国开发展基金拟对公司子公司西安新软件以增资形式投资6.75亿元,年化投资收益率要求仅为1.2%,这也进一步体现了国家对于公司在芯片方面技术实力的认可和政策支持。
  烽火通信:光通信龙头持续精进,网络安全蕴藏巨大价值
 
  类别:公司研究 机构:中银国际证券有限责任公司 研究员:吴友文 日期:2016-08-08
 
  公司是国内光通信设备龙头,“武汉·中国光谷”核心企业。成立17年来公司立足自主研发掌握大量光通信核心技术,参与制定数百项国家标准和行业标准,是基础网络建设的主流供应商。其光通信主营涵盖光网络、宽带数据、光纤光缆三大系列,并由此深入拓展至信息与通信技术相融合的广泛领域,包括参股北京志诚进入计费软件领域、成立集成子公司进入集成领域、与烽火网络整合进入数据产品领域、成立烽火国际公司来整合国际市场资源,更通过收购南京烽火星空使得网络安全成为重要业务线。光通信、ICT与网络安全三头并进,公司已跻身全球具竞争力的光传输与网络方案供应商之一。

 

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