市场持续反弹，基金上周却在反向操作———减持。多家最近接受采访的基金公司认为，此轮反弹并不是反转，还没到大幅做多的时候。消费板块未来或存较大机会。

    基金上周反向减持

    基金不但没有明显加仓还悄然减仓避险。德圣基金仓位测算数据显示，上周各类以股票为主要投资方向的主动型基金平均仓位显著回落。可比主动股票基金平均仓位为74.59%，相比前周下降1.34%；偏股混合型基金加权平均仓位为68 .9%，相比前周下降1.48%；配置混合型基金加权平均仓位62.54%，相比前周下降1.02%。扣除仓位被动变化后，各类基金主动减持幅度更大。

    “‘严控仓位、精选个股’仍将是唯一的制胜之道。”华商盛世成长基金经理孙建波直言并不看好下半年的趋势性机会。继续加强对上市公司的研究，既不冒进，也不保守，保持各类资产的标配，同时随时准备着防御中蕴藏着的进攻机会，争取在年底为投资者带来绝对回报。“好买基金研究中心研究员曾令华同样认为：“目前股票市场仍处于震荡调整之中，震荡市就意味着市场存在着结构性的投资机会，可能不存在趋势性或者大市值股票的系统性投资机会，而一方面能够分享债券市场的收益率；另一方面又能发挥自己特长，适当参与股票市场投资的二级债券型基金，值得关注。”

    高调布局消费板块

    消费板块成为避险资金的一个重要去处。实际上，消费板块在金融危机以后成为市场各方资金的避风港，国内消费股更在国家扩大内需、促进结构转型的政策指引下走出了不错的行情。去年一些机构和券商甚至鲜明地打出“防御也是进攻”的旗号，在消费类股上斩获不小。

    “消费行业正在迎来前所未有的市场机会。”易方达消费行业基金拟任基金经理刘芳洁表示，目前中国已成为世界前五大居民消费国，在经济结构调整大背景下投资逻辑需要转变，包括战略布局在消费升级、技术创新和模式创新方面拥有优势的企业。就消费行业的投资策略而言，广阔的行业空间和确定的时间价值是消费行业的共性，因此食品饮料板块在财富分配体系改革背景下更青睐大众消费品，商业零售板块则注重价值发现与价值重估。

    华夏基金更看好中低端消费品。其透露，未来将会关注以下几类投资机会：一、受益于收入分配政策的中低端消费品，特别是必需品的上市公司；二、在新兴产业中，市场空间较大、资金回报率较高的产业和企业；三、在城镇化进程中受益于三、四线城市发展机会的上市公司；四、下跌幅度较大、被过度低估的价值型周期性行业。

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    小规模基金参与反弹效果或更好

    上周，封闭式基金跟随股票市场大幅反弹而上升。国泰君安金融工程分析师吴天宇在报告中分析说，封闭式基金跟随A股市场展开了反弹，个别基金反弹幅度较大，而大部分基金则略微滞涨，使得折价率重新回到15%的上方，把封基整体又放到了“进可攻、退可守”的战略地位。随着二季报的披露，净利润扣减公允价值变动损益后净额也得以公开，封基上半年累计的分红能力差别较大，大多数基金无红可分，不过也有个别基金累计实现净收益接近0.2元/份，值得关注。

    “我们认为不具有几个月的持续行情，从各方面都不具备。最多持续一个月。对于反弹的高度和路径，应能超过前期2600-2700点的压力带，但是我们认为上涨的极限在2800-2900点一带。相对而言，规模小的基金参与反弹带来的效果会更好些。”吴天宇分析。