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宝钢股份（600019）一季度业绩将超预期。一季度下游需求旺盛，订单饱满，价格上涨，成本略有上升但仍处于低位。因此一季度业绩同比、环比都将有大幅增长。预计一季度每股收益0.20元以上。考虑到4月份出厂价继续上调，二季度业绩继续向好。 重要等级：★★★★☆ 【投资建议】由于成本、产品结构优势，公司一季度公司收益预计为0.2元，去年同期为0.01元，远超市场预期。目前公司冷热轧薄板盈利状况已接近历史最好水平，而行业其它公司盈利水平仍处于历史低位，随着行业复苏，公司盈利能力仍有提升空间；不锈钢产品由于下游需求旺盛，公司产能已开足，固定成本明显下降。公司继对3月份热轧、冷轧薄板平均价格上调300 元/吨后，4月份出场价格将继续上调，二季度盈利也值得期待，建议投资者积极关注！ 苏宁电器（002024）股价走势一般，通过与公司管理层沟通，研究员认为，房地产市场情况确实对公司构成一定的影响，然而公司依然可以用多种方式来减轻这种冲击，不考虑网购业务和大客户拓展带来近30亿的销售增长，保守预计2010年净利润增长35%，EPS为0.84元。按此计算，当前估值水平位于零售板块的低端，给予买入评级。 重要等级：★★★★☆ 【投资建议】09年公司开始实施经营变革，探索新的采购、营销、管理模式，突破发展瓶颈，最大限度挖掘公司现在门店的盈利能力，未来三年实现年均30%的增长问题不大。2010年公司将加强二三线城市的渗透力，使公司成为家电下乡的最大受益者，10、11年，公司将新开门店200家左右，主要分布在二三线市场，预计10、11年净利润分别为39.8亿和48.57亿，EPS0.85元和1.03元，30倍市盈率计算合理价格在26元左右，建议投资者积极关注！ 汉钟精机目前订单情况良好，产能充分利用，为即将到来的销售旺季做准备，下半年随着外购设备的到位，公司产能将扩大一倍，下半年开始，公司将自产一部分目前的外协件，以节约成本。预计今年制冷压缩机将继续稳步增长，空压机目前市场占有率约15%，其他份额仍为国外品牌占据，进口替代过程将持续，冷冻压缩机产品受益于冷链的建设，有望实现快速增长，新产品机械干式真空泵和离心式压缩机2010年将开始实现收入，看好新产品的发展前景。随着公司产品规模扩大和产业链的延伸，对公司2010年的毛利率保持乐观，维持公司2009年到2011年0.47元、0.81元和1.05元的盈利预测，维持对公司的“买入”评级。 重要等级：★★★★☆ 【投资建议】公司是国内唯一专注于螺杆式压缩机生产销售的企业，目前公司产品主要包括制冷压缩机、空气压缩机、冷藏冷冻压缩机三类。目前公司已经满负荷生产，但公司产能仍跟不上市场的需求，不过公司07年IPO募集资金投建项目今年陆续投产，产能瓶颈有望解决，下班年产能将大幅提升，建议投资者适当关注！ 有研究员表示，浩宁达（002356）主要产品包括全电子式电能表系列产品和用电自动化管理系统及终端产品，是国内少数几个能提供用电自动化综合解决方案的公司，未来2-3对初级智能电表产品的需求市场达973.35亿元，相比前三年成倍增长。从更长周期的投资机遇来看，2009年末至2010年只是智能电表的启动年，还远远不是高峰，预计未来5年中年均的刚性需求是1-1.5亿只，年均的市场容量预计至少在300亿元左右，预计2009-2011年EPS为0.7元、1.08元和1.55元，基于公司的高成长潜力，建议逢低买入。 重要等级：★★★☆☆ 【投资建议】从去年国家电网第一批智能电表集中招标来看，公司的三相表中标份额为11.7%，中标金额接近2,200 万；随着国网对于用电自动化管理终端和电能表市场投资的加大，今年国网电表采购规模预计为200亿，市场将面临一个爆发式的增长，公司的收入有望随之快速增长。此外，南方电网电表投资今年将有所增加，而且中标方式为“平均价中标”，对于中标企业而言毛利率相对较高。公司的产品最初主要的销售区域即在南网，在南网的认可度相对较高，未来其在南网的业务也有望随着整体投资的增加而加大；建议投资者逢低关注！ 阳光城：有研究员表示，公民事09-10年业绩增长前景明确，估值水平较低的原因在于市场预期土地储备量较少，目前解决这一问题已有初步进展，近期会通过一系列的收购行为，增加土地储备，预计公司可能在现有土地储备的基础之上增加20%左右，标的可能在福州市。考虑到公司PE估值较低，以及融资成功后的跨越式发展和大股东再次进行资产注入的预期，维持买入的投资评级。需要提示的是，公司再融资目前确实面临一定的不确定性，但是通过的概率还是较大，除非有新的针对地产的紧缩政策出台。 重要等级：★★★☆☆ 【投资建议】公司计划7月启动非公开增发，计划以不低于每股21.58元的价格发行不低于3000万股，不超过7500万股，募集资金不超过15亿，投向现有的4 个房地产开发项目，目前该方案已经股东大会批准，发行材料已上报证监会尚待审核。此次增发募投项目的毛利率较高，且将在 09-11 年间集中贡献收益，增发若成功实施将加快公司现有项目的开发进度，进一步提升盈利能力与发展潜力，为持续做大做强奠定坚实的基础，建议投资者密切关注！ 传金价近日频繁异动，缘于国家外汇管理局局长易纲表示慎重考虑增持黄金 点评：金价日前大幅回落，近日又小幅回升，有说主要是缘于国家外汇管理局局长易纲对储备黄金的表态。易纲表示，中国的外汇储备增持黄金受到很多限制，一是现有黄金储备即使翻倍，所占比例也只能提高一个百分点，同时黄金市场容量有限，增持行为会推高金价；另外，黄金价格长期来看是大起大落的，长期看没有很好的收益。对于有关增持黄金的建议，外汇局会慎重考虑。 传各家银行最后选择的融资方案，让市场微微放松了一直紧绷的神经，其实银行融资实际压力远小于此前市场预期 点评：随着银行融资方案的陆续公布，之前最担心的大行融资中，中行选择了对市场冲击较小的可转债，招商银行[16.12 0.00%]则选择了A+H股配股的方式，浦发银行[20.74 0.00%]选择了引进战略投资者的方式。前期给人“华山一条路”的银行融资顿时有“条条大路通罗马”的感觉，被市场认为是“洪水猛兽”的上市银行再融资，对A股市场的杀伤力可能会小于预期。 传社保、次新基金争抢“大消费”股票盛宴 点评：市场流动性持续收紧，“大消费”概念成为次新基金争抢的焦点；而社保基金的重仓股，与“调结构”相关的低碳、商业板块以及未来盈利有望好转的钢铁和化工股受到青睐。房地产股也是次新基金建仓的重要品种。 传新股存量发行还存在法律制度障碍，必须等到相关障碍消除后才能实行 点评：日前，全国政协委员、中国证监会主席助理朱从玖表示，下一步，证监会将同社会各界讨论存量发行等问题。有投行人士表示，新股存量发行还存在法律制度方面的障碍。此外，一旦推出存量发行，将对新股询价制度提出更高的监管要求。 传北欧旗舰基金将首次纳入中国等新兴市场股票 点评：北欧资产管理公司Alfred Berg投资总监说，公司或将在旗舰基金中首次纳入中国等新兴市场的股票，因看好其强劲的增长潜力。这位总监说，放眼新兴市场乃至全球，中国股票都是公司首选，超配中国股票，以日本股票为标配，并低配印度股票。 传龚方雄再次语出惊人，A股今年上3600点，2013年见6000点 点评：唱多的永远唱多。不过独立经济学家谢国忠却预言，A股两三年泡沫会破裂。 传中投公司去年对外投资账面盈余超过100亿美元，境外投资收益率或达10%以上 点评：自去年下半年以来，中投先后在北美、东南亚、中亚及俄罗斯进行投资并颇有斩获，尤其是在能源领域的投资为人瞩目。 “听说我们行的审贷会在上个星期就取消了。”西部地区一城商行信贷部人士对《每日经济新闻》记者表示，“我们行一季度的信贷额度已经全部用完，现在只能将累积贷款单子延后，最早也要到4月份才能发放。” “大概在3月初，我们银行接到监管部门的口头通知，监管部门对我行信贷季度投放节奏要求是‘3322’，即一季度新增信贷不能超过全年增幅的30%，后面的季度以此类推。”一上市银行总行的知情人士表示。 以全年新增信贷7.5万亿计算，若按照“3322”投放，4个季度新增信贷额度分别为2.25万亿、2.25万亿、1.5万亿和1.5万亿。由于今年1月新增信贷1.39万亿，坊间称2月新增信贷量约7000亿，这也意味着3月金融机构新增贷款投放空间已经有限，不足2000亿。 3月10日银监会主席刘明康重申，今年银行贷款增速同比在16%~18%，全年新增信贷在7.5万亿左右，要求金融机构合理控制信贷增量，逐季均衡投放和平稳增长。 “今年我们行信贷增幅要超过18%，监管部门对国有大行、股份制银行和城商行的信贷增幅应该是区别对待的。至于季度投放额度是否区别对待尚不清楚，但城商行全年信贷投放节奏就是‘3322’。”上述知情人士透露。 “很多银行在为4月份做准备” 尽管截至10日发稿，记者尚未能证实国有大行和股份制银行今年信贷投放是否须遵循“3322”这一节奏，但3月银行信贷额度紧张已经成为普遍现象。 “现在我们支行已通过审批但未发放贷款的积压单子已经有七八千万。”上述西部地区城商行信贷部人士对记者表示，“但由于没有投放额度，只能推迟到4月份发放。” “目前银行额度紧张，很多银行都在为4月份做准备。”沪上一知名贷款中介机构老总对《每日经济新闻》表示，“一些银行1、2月份贷款投放多，3月份已经基本没有信贷额度。” 另一家贷款中介机构的业务经理对记者表示，目前沪上很多银行信贷额度都较紧张，其中一家股份制商业银行在上海已经没有3月份的投放额度。“以前各家银行都是争着抢着放贷款，现在是客户要努力去争取到贷款。虽然贷款难度增加，但多数个人客户还是可以拿到贷款。” 一国有大型商业银行信贷部门人士表示，去年12月开始，该行各分支行层面便明显感受到额度收紧的压力。今年1月1.3万亿信贷，相当部分是去年12月的贷款延迟到年后发放。 该国有大行负责人表示，“2月信贷呈现先扬后抑的局面，90%的贷款都在上旬发完，剔除春节长假，2月下旬信贷额度曾一度十分紧张。”从贷款流向看，该行与市政规划配套的基建项目贷款占很大比例，为了迎接世博会的到来，眼下三四月份一些路桥建设(600263,股吧)等基建项目正在紧锣密鼓地赶工，也相应地处于用款高峰期，部分造成了前期贷款额度紧张。 值得注意的是，该负责人表示，“按北京奥运会的惯例，5月1日至10月31日上海世博会期间，路桥建设等大型市政工程项目会大规模停工，届时这类基建项目贷款将陷入真空期。这部分额度如果能空置出来，将有效缓解二三季度的贷款压力。” 客户排队等贷款价高者得 “现在我们银行贷款额度很少，很多单子已经通过审核，也不能放款。”一股份制银行零售业务客户经理表示，“现在我这边贷款业务做得少，工作重心转移到理财产品销售以及代销基金上来。” “现在客户排队等贷款的情况比较明显。”另一家股份制银行对公业务信贷经理对《每日经济新闻》表示，“很多客户单子早已经通过审核，但因为额度紧张不能及时放款。” 该信贷经理表示，由于排队的客户比较多，优质的大客户，以及那些愿意适度接受上浮利率的客户，是优先考虑放款的对象。 “目前各家银行的额度都是紧张的。”前述上市银行总行相关人士表示，“监管部门加强对新增贷款额度以及放贷节奏的控制，银行方面还是很支持的。” 该人士称，因为调控政策对每家银行都是公平的，也有助于银行稳健发展，提高资产质量。“比如，银行现在有更多时间加强内部管理。另外，银行对客户的议价能力也提高了。” 【私募内参】更多股票内幕详情<点击进入> |
