一、基金上月减持债券过百亿 或因偏股基金调仓

    上半年债券型基金的表现远强于偏股型基金，投资者对债券型基金也趋之若鹜，二季度多只债券型基金都出现净申购。不过，在经历半年多的小牛市之后，一些债券型基金管理人变得谨慎起来，近期纷纷套现分红回馈持有人，最新数据也显示，6月份基金在银行间债市上成为唯一减持债券的机构主体，这也是基金近5个月首度减持债券。对此，多位债券基金经理表示，这并不意味着看淡后市，虽然未来债市上涨的空间有限，但下跌的空间也不大。

　　近5个月首度减持

　　自去年四季度以来，部分基金就开始增持债券，今年以来这种现象更明显。中国债券信息网近几个月的统计显示，除今年1月份基金曾减持了约68亿元债券外，2月至5月是连续增持的，而且增持量也呈增加态势。数据显示，在全市场债券托管量中，3月份增持债券190.09亿元；4月份基金增持债券量增至832.47亿元；5月份更进一步，增持量达到1131亿元。此外，在银行间市场现券交易中，基金在2月份净买入债券482.2亿元；3月份净买入366.68亿元；4月份净买入755.63亿元；5月份净买入979.92亿元。

　　不过，这一势头在6月份戛然而止。最新数据显示，6月份银行间市场债券托管量增加4337.34亿元，较前两个月都有一定上升，其中商业银行增持4468.33亿元；保险机构增持254.86亿元；证券公司增持149.25亿元，但基金公司却减持了151.77亿元。在现券交易中，基金6月份也是净卖出债券169.62亿元，成为唯一减持债券的机构。

　　或因偏股型基金调仓

　　基金减持债券是因为看淡后市吗？对此，记者昨日采访的多位基金界人士都表示，对债市的看法并没有发生根本性改变，"债市上涨空间或许会收窄，但下跌空间也非常有限。"

　　据分析，6月份减持债券的可能有两个原因，一个原因是部分债基兑现获利丰厚的品种回馈持有人。5月份以来债券型基金掀起又一波分红潮，多只基金进行年度分红或年内第二次分红，而且分红力度并不小，像招商安本增利基金每10份派现1.30元，超过了很多偏股型基金今年的分红水平，也是近两年债基最大的红包。

　　另一个原因或许更重要。前段时间为回避股市风险，一些偏股型基金增持债券，像上半年唯一正回报的嘉实主题就大举增持债券，类似的基金不在少数，这也是二季度基金在债市增持债券突然增多的主要推手。而股市在深幅调整之后，投资价值逐渐显现，这些偏股型基金又开始撤离债市，准备增仓股市。根据机构监测的偏股型基金仓位变化看，这两个星期偏股型基金的仓位呈现小幅上升态势。不过，整体看，6月份债基减持有限，偏股型基金撤离债市的动作也不是很大，毕竟当前股市仍未充分整固，观望者仍多。

　　债市仍具投资价值

　　就债市本身而言，鹏华信用债基金经理彭云峰认为，尽管今年债市上涨较多，但目前债券市场仍具有较好的投资价值。首先，受国家宏观调控政策及欧洲主权债务危机的影响，未来几个季度我国经济增速可能逐步回落，而通胀在短期冲高后也会回落，经济过热和通货膨胀的风险降低，央行加息的可能性不大；其次，由于贷款需求下降以及保费持续增加，下半年银行和保险公司仍会加大对债券市场的投资。"下半年，随着经济形势明朗，以及通胀回落，债券收益率仍有下降的空间，债市还会有一波上涨行情。目前信用债收益率相对较高，是很好的投资品种。"彭云峰这样强调。

　　今年开放式基金收益率第一名的东方稳健回报基金的基金经理杨林耘对记者表示，现在债市存在两个对立因素：一是在2009年流动性大幅释放的背景下，通胀预期导致的加息预期，对债券市场继续上升的压制；另一方面，则是市场资金暂时充裕，机构配置需求比较大，导致市场下行的空间不大。今年的债券环境总体会比较复杂，振荡走势的概率较大。对于债券市场的投资策略，倾向于利息保护较好的高票息信用债。

　　富国基金也对债市维持谨慎乐观，"之前支持债市的资金面宽松情形将一去不返，剩下的利多是经济前景的不明朗以及股市下跌的可能性，债市仍存在波段行情。信用债有持有价值，可转债的机会开始逐渐大于风险。"

二、机构看今市

    联合证券

　　权重股涨幅偏小，而题材股涨幅偏大。这跟题材股前期超跌有关。后市反弹的高度将取决于成交量的继续放大以及热点板块的持续性。

　　世基投资

　　上证综指重新站上2400点，但其有效性仍有待验证，后市来看，继续关注成交量水平变化和市场热点切换的情况。

　　森洋投资

　　成交量虽较前日有所放大，但仍处于较低水平，显示投资者参与反弹的信心不足，股指冲高回落也表明了上方压力的沉重，但大盘反弹仍有延续的可能。

　　广发证券

　　大盘反弹仍有延续的可能，对农行发行的抽资忧虑也将减弱，股指向上封闭前期2425点缺口的可能性较大，但总体力度有限，反弹过程中不宜追高。

　　联讯证券

　　后市反弹的高度和持续性不宜乐观，谨防一日游行情，预计后市将维持震荡走势，短线可关注中报业绩超预期的个股，不宜盲目提高仓位。

三、私募机构资金动向

    7月6日，A股市场迎来了久违的反弹，沪深股指小幅低开，此后在有色金属、采掘等权重板块带动下一路走高，沪综指重新站上2400点。沪综指收于2409.42点，上涨1.92%；深成指收于9363.02点，上涨2.09%。沪市成交576.3亿元，深市成交533.2亿元，两市合计成交1109.5亿元。

　　从资金面来看，沪深两市的主力资金均呈现流入的态势。据统计，周二沪市A股资金净流入15.08亿元，沪市B股资金净流入39.21万元；深市A股资金净流入23.68亿元，深市B股资金净流入1968万元。两市资金合计净流入38.96亿元。

　　在众多行业板块中，机械、银行类和房地产行业资金流入情况尤为突出。机械行业净流入金额最多，达到了3.72亿元。另外，银行类和房地产行业资金净流入金额也分别达到3.44亿元和3.24亿元。

　　教育传媒是周二资金净流出最多的行业，仅为1821.95万元。此外，外贸行业净流出资金832.2万元。

四、早间私募内部交流传闻汇总

据传：凌钢股份、南京医药、紫金矿业、青岛啤酒、民和股份、五粮液高管近期在二级市场对其开始增持。

据传：赛为智能公司计划使用超募资金收购一业内著名公司，获得地铁智能化订单超过4亿。

据传：武汉控股武汉六桥一隧一路”ETC收费方案的听证会召开。

据传：焦作万方近日公告中报预增2800%左右。

据传：厦工股份近日公告中报预增600%左右。

据传：创兴置业公司旗下神龙矿业5月份已经进入试生产。铁矿石今年开始贡献利润，2010年EPS有望达到1.3元。年报增长幅度超过1400%。

据传：文山电力云南地区干旱解除，中期业绩大增，近日将公告业绩比去年同期预增100%。

据传：荣盛发展土地储备有望快速增长，中报业绩预增。

据传：南宁糖业近来糖价飞涨，公司满负荷生产，今年业绩大增，近日将公布中期业绩预增500%-630%。

据传：宁沪高速高息率和稳定性增长带来高配置价值，国金证券给予强烈配置评级，某私募基金也在近期对其开始大幅增持。

据传：华茂股份中报预增100%。

据传：广电网络 “三网融合”出台后,公司借资产重组和整体上市,半年报预增100%以上。

据传：芭田股份即将公布净利润2000 万元?3000万元，内蒙实力机构即将狙击。

据传：今年西部大开发新增23项重点工程总投资6822亿元。分析人士认为，内蒙华电（600863）等内蒙地区的能源类股票将会迎来较好的投资机会。

★数家私募即将对以下个股出货兑现利润，短线筹码将松动，可考虑逢高派发勿进场：乐山电力、四环生物、阳光城、鼎立股份、格力地产、中天城投、华润锦华、莱钢股份、银轮股份、延长化建、苏泊尔、卧龙电气、中航三鑫、欧亚集团、獐子岛、深天马A、长电科技！

据传：中金公司今早高挺王汉锋等人突然召开电视视频会议，提出A有市场资金与流动性分析??股市初步具备止跌企稳的资金面条件。市场资金供需模型分析,上周市场净需求资金量大约为16亿元,并未持续前一周资金净供应趋势。市场资金主要需求来自增发和配股融资需求,由前一周5.2亿元增加至上周的48.6亿元。往未来看4周,除本周(7月5日-7月9日)由于市场有大规模融资导致市场资金净需求量超过500亿元外,接下来三周市场资金净供应量分别为-25.6亿、-33.2亿、20.4亿元;资金供应趋紧情况会逐步得到缓解。我们判断市场资金面环境会在7月中下旬开始好转,届时股市逐步具备止跌企稳的资金面条件。

据传：上周五以来盘面开始显现超跌反弹行情迹象，涨幅靠前的品种多数是此性质。齐心文具（002301）主营办公文具，上半年产销量稳步增长毛利率稳中有升，该股6月11日以来再次探底下跌，期间累计跌幅14.41%，不过监控数据显示6月22日大单开始逢低净买入。

据传：公司题材概念较多，涉足食品、生物制药、房地产、太阳能等领域。近期哈高科（600095）异象不断（董事长辞职、实际控制方新湖集团连续抛售公司股权等）；对此，市场则认为新湖系可能将会撤出哈高科,而哈高科将很可能会面临重组。

据传：据国家发改委网站消息，国家计划2010年西部大开发新开工23项重点工程，投资总规模为6822亿元。23项重点项目中，交通运输方面包括沪昆客运专线长沙至昆明段，成都至贵阳铁路乐山至贵阳段，西安至成都客运专线西安至江油段，宝鸡至兰州客运专线，成都至重庆客运专线等等，而能源利用方面包括广西防城港核电一期工程、四川大渡河猴子岩和雅砻江桐子林水电站、西部光伏电站建设、西部风电基地建设、西部农网改造升级工程等等。这些重大工程的开工将对基建、建材、电气设备龙头上市公司带来机会，中线关注西部地区水泥建材、铁路基建、铁路客车等相关个股投资机会。