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旗滨集团18Q3业绩点评:玻价维持高位,产线升级扩张
2018-10-12

  旗滨集团(601636)   事件:旗滨集团公布2018年三季度业绩,Q1-Q3公司营业收入60.62亿元,同比增长10.4%;归母净利润9.59亿元,同比增长16.3%,对应每股收益0.36元,同比增长14.06%。其中,Q3单季度实现营业收入22.92亿元,同比增长14.9%;归母净利3.04亿元,同/环比分别为+5.0%/-8.8%,对应每股盈利为0.12元。   三季度玻璃价格高位企稳,销量有升。今年三季度公司玻璃均价约73.8元/重箱,同/环比分别约+2.36/-1.37元每重箱,价格维持高位波动;销售玻璃3059万重箱,同/环比分别约+303/+288万重箱,需求有所提升。从库存来看,今年9月末公司玻璃库存433万重箱,较6月末减少约174万重箱,有所下降。成本方面,燃料价格上行拖累成本。公司Q3石油焦、天然气、重油(三者成本占比分别约18%、7%、5%)价格均有所上涨,导致单箱毛利下滑9.4%至约17.6元(环比-1.8元),压缩盈利空间。成本上升驱使玻璃行业挺价意愿强烈,叠加环保限产政策落实,18Q4玻璃价格有望维持高位。   积极推进产业链延伸和技术升级。广东节能、浙江节能、马来西亚节能项目完成基本建设,二季度末起逐步投入商业化运营;郴州旗滨光伏光电玻璃有限公司1000吨光伏光电材料基板生产线项目已于报告期基本完成建设工程,并于2018年9月28日点火烤窑;醴陵高性能电子玻璃项目建设、设备优选、人员配备等各项工作正在平稳、有序推进当中。公司在低碳节能玻璃等高端产品领域的市场竞争力不断增强,整体实力进一步提高。   风险提示:1)玻璃价格下跌;2)原材料涨价;3)海外经营风险;4)新产能投放不及预期等风险。
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